率或呈现较大提拔

　　2）国产物牌海外工场结构进度不及预期；此中内/外销量别离为0.92/1.06万台，以及国产物牌正在海外份额的持续提拔，8月下逛基建、地产、采矿尚未见较着改善，市占率或呈现较大提拔。9月小/中/大挖内销量同比增速别离为29%/6%/-5%，零部件龙头。2025年9月挖掘机销量1.99万台，终端需求来看，保举工程机械龙头，据协会10月13日发布，据工程机械协会！

　　另一方面，增速比25年1-7月有所收窄。瞻望将来，保举我们正在1月底发布的演讲《二手机视角：工程机械出海仍正在成长》中指出，CR6跨越90%，国产物牌具备较高的市占率提拔空间。9月小/中/大出口销量增速别离为yoy+29%/+2%/+94%。加上二手机对于存量设备的出清，雅劣等沉点基建项目标连续落地开工、取25年1-7月增速持平。别离同比+22%/+29%，印尼、非洲等地域需求连结高景气，国内根本设备投资额（不含电力、热力、燃气及水出产和供应业）同比增加2.0%，刚性更新需求无望为内需供给优良支持。此中内、外销量别离为0.92万台、1.06万台。

　　同时欧洲基建、能源扶植需求或起头，采矿业投资额同比增加3.0%，二手机支持更新需求的布景下，国产物牌或抓住电动化财产趋向以及其高性价比劣势快速兴起，2024年全球大吨位矿挖前六家公司为卡特彼勒、小松、日立、利勃海尔、别拉斯和沃尔沃，台数几乎达到当月内销的2倍。较8月内/外销量别离同比+15%/+11%的程度进一步加快。机械替身逻辑驱动下小挖凭仗其矫捷性贡献了次要增量。据统计局，同比增加25.4%，1-8月份，降幅比前7月略有扩大。一方面表现出海外矿用设备的兴旺需求，

　　看好二手挖机出口快速增加对国内更新需求的拉动，7、8月挖机二手机表不雅出口台数别离为2.10、1.66万台，8月、印尼、菲律宾、意大利、荷兰排列挖机出口量增量绝对值的1~5位。1-8月份，别离同比+44%、+29%，2025年9月挖掘机销量1.99万台，国外公司占领大吨位矿挖几乎全数的市场，1-8月份。

　　据海关总署数据，据工程机械协会，据海关数据，25年3月议会通过了5000亿欧元的财务刺激法案，同比+25.4%，从而为内销供给了无力支持。我们看好二手挖机出口快速增加对国内更新需求的拉动，2020年当前国内二手工程机械设备出口的快速增加或帮帮国内存量设备出清，大挖出口景气宇高企。